天胶为何如此纠结?

进入6月,沪胶主力2109合约主流价格在13000-13400区间窄幅震荡。继6月2日最低跌至13020点之后…

进入6月,沪胶主力2109合约主流价格在13000-13400区间窄幅震荡。继6月2日最低跌至13020点之后,8日RU2109合约再度探至13000一线反复徘徊,终突破万三关口,最低至12835点。截至6月8日收盘,RU2109收13045点,下跌200点,跌幅1.51%。

尽管橡胶市场看空情绪浓郁,但此番下跌之路并不是十分顺畅,整体表现甚是纠结,主要因天然橡胶供需基本面多空僵持。

供应方面,3-5月份为天然橡胶季节性产出淡季,中国及东南亚主产国陆续开割,初期胶水产出偏少,新胶提量缓慢。今年白粉病、疫情及阶段性雨水偏多等对初期割胶工作产生不同程度的影响,目前新胶产出量依旧偏低。此外,加工厂生产利润空间有限,以及国际市场交易价格偏高,均削弱海外供应商对中国市场的出货意向,外盘商主供长约或交付前期订单为主。3-5月我国天然橡胶进口量呈现环比下降趋势。2021年5月中国进口天然及合成橡胶(包括胶乳)共46.6万吨,同比增加5.67%,环比减少19.24%,预计5月天然橡胶进口与2020年同期基本持平,但低于2017-2019年同期进口量。

新胶到港量少,国内天然橡胶港口及社会库存持续下降,据数据统计,截至5月底,青岛地区进口天然橡胶库存较1月初下降约21%,华东地区越南胶库存约下降30%左右。随着库存消化,持货商出货心态放缓,现货价格相对抗跌,为行情提供支撑。

而下游需求平淡,又为天然橡胶市场施压。5月下游轮胎厂受环保及自身库存的多重压制,企业停产、减产,整体开工下降。尽管山东地区环保督查结束,6月轮胎企业开工提升,但对橡胶原料采买意向仍显低迷。终端市场消化缓慢,国内经销商库补货意向欠佳;船运紧张轮胎出口订单交付速度滞后,影响后续订单跟进,以及欧美地区自身生产恢复,轮胎出口形势亦不乐观。麦收时节,部分工厂有短暂放假计划。且随着天气转热,用电高峰期来临,工厂或有错峰生产可能。综上种种,橡胶业者对轮胎需求预期偏弱。而随着时间的推进,天然橡胶新胶入市,供应端支撑又将弱化。故中期趋势方面,橡胶市场业者维持谨慎偏空心态。

综上来看,虽然短期天然橡胶期货反复测试万三关口支撑,但中期趋势来看,仍有突破后进一步下探风险。( 金联创 )

◆完◆

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