3月8日天然橡胶早视角

市场概况(期货价格小幅上涨带动现货价格反弹) 1)期货方面,上周五天然橡胶期货价格小幅上涨(RU主力:1536…

  1. 市场概况(期货价格小幅上涨带动现货价格反弹)

1)期货方面,上周五天然橡胶期货价格小幅上涨(RU主力:15360,+160/+1.05%,NR主力:11930,+250/+2.14%)。市场心态敏感度高位,大宗商品联动影响较强,天胶供应缩减,下游需求增加,基本面并无明显拖累,上周五胶价收复前一交易日晚盘跌幅小幅上涨。

2)人民币干胶市场,盘中贸易商报盘积极性好,市场主流成交不及前一交易日,青岛19年宝岛成交参考对盘RU05贴水750元/吨,3L成交参考13900元/吨。人民币混合胶贸易商报盘积极性平稳,市场报价对比上一交易日上涨100-200元/吨附近,市场询盘采购氛围良好,业者随行就市采买出售。

3)美金干胶市场,外盘贸易商报盘尚可,市场报价较上一交易日上涨20美元/吨附件,市场询盘采买心态一般。内盘贸易商报盘较佳,市场报价较上一交易日上涨10美元/吨附近,市场询盘采买气氛偏淡。

  1. 供应方面(全球产量进入低产期 国产胶存增加可能)

1)全球天胶产量缩减趋势中,临近年内最低产期,泰国临近旱季落叶停割期原料价格持续拉高,泰国加工厂生产20号胶和20号混合胶意愿较低,1月份泰国出口同比大跌,整体来看中国进口深色胶供应存在缩减预期。

2)越南1月份出口中国数量同比大涨,浅色胶短期供应依旧充裕,但是越南已经处于停割期,预计中期出口中国数量将明显减少,但是全乳胶价格高升水情况下,2021年长期越南胶出口数量存在增加预期。

3)中国云南和海南产区临近开割期,胶乳产量将快速增多,但是海南全乳胶快速增产难度较大,云南全乳胶增产难改仓单同比低位。

  1. 需求方面(轮胎高成本逐渐传导至终端 制品厂全面开工)

1)轮胎企业受原材料大幅施压成本影响,在不降低开工情况下,涨价意愿坚决,下游经销商和零售商采购积极性提升,原材料价格上涨存在正常传导到下游迹象。

2)目前发泡制品厂基本都已开工,但并未全面开工,大部分工厂天然胶乳库存能够维持到三月底,少数工厂能够维持到4月底,短期采购意愿较低,成品销售较去年并未出现好转。

3)目前鞋材制品企业开工状态尚可,部分企业表示开工情况较好。少数企业表示提价后,市场接受力度尚可,制品销售利润可观。

  1. 库存方面(节后库存较节前小涨 短期存在继续累库预期)

1) 截至2月28日,中国天然橡胶社会库存周环比降低0.05%,同比增加0.71%,其中深色胶库存周环比降低0.03%,同比上涨15.64%,浅色胶库存周环比下跌0.09%,同比下跌18.24%。

2)全球进入年内低产期,下游陆续开工提升需求,预计3月份开始深色胶进入消库状态,浅色胶3月份也存在小幅消库,4月份消库将有所增加,但是随着新割胶季开启,预计五六月份进入微幅增加状态。综合来看深浅色胶三四月份难以明显回归,五月份开始存在明显回归可能。

  1. 后市观点(基本面利多已经兑现 新驱动产生前小幅震荡)

预计天然橡胶价短期小幅震荡。三四月份全球供应处于全年低位阶段,下游需求有所增加,高库存压力将有所降低,基本面虽然向上支撑不强,但是并未出现明显拖累,大宗商品大幅波动推升市场情绪更加敏感。基本面利多已经兑现,新驱动缺乏下,胶价受宏观和大宗商品市场心态影响小幅波动,预计RU主力合约围绕15500元/吨上下小幅震荡。

来源:隆众石化网橡胶

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