甲醇开工率环比下降0.28%至73.8%

价格:江苏太仓 2655(-35),对应的 09 基差-48(-20),内蒙北线 2155(+0),山东南部 …

价格:江苏太仓 2655(-35),对应的 09 基差-48(-20),内蒙北线 2155(+0),山东南部 2570(+25), CFR 中国 349(+2 美元)。

供应端:甲醇开工率环比下降 0.28%至 73.8%。美国科氏目前正在投产中;文莱 BMC85 万吨/年装置提前 到 6 月 13 日检修一个月;阿曼 SMC130 万吨/年甲醇装置计划于 7 月 2 日停车检修 1 个月;KAVEH230 万 吨装置 6.23 重启。

需求端:MTO 开工率下跌 0.15%为 85.3%,宝丰甲醇 7.12 检修,PEPP 正常;中天合创因为煤炭问题烯烃 装置有降负荷;浙江兴兴传言检修两周;内蒙古久泰烯烃装置推迟到 7.16 检修;中煤蒙大 7.16 停车约 30 天;神华新疆烯烃和甲醇装置 5.25 检修 45-50 天;神华包头 9 月份甲醇、烯烃装置检修 40-50 天。 传统下游开工率方面甲醛(48.6%,+1.5%)、醋酸(76.6%,-2.5%)、氯化物(74.6%,-3.1%)、二甲醚(13.6%, +1.2%)、MTBE(56.4%,0%)。 库存:港口库存华东下降 0.5 至 58.1 万吨,华南下降 2.9 至 9.3 吨;企业库存下降 2.4 万吨至 39.8 万 吨。橡胶

小结:碳中和是甲醇价格重心抬升的长期逻辑,短期通过限电以及原料短缺等来影响甲醇的产量。上游 的成本对利润大幅侵蚀,成本端的推力还是很大。下游由于 MTO 利润不佳,目前已经出现不少减产计划, 下游边际需求短期内会减少较多。而 MTO 的下游 PP、PE 还面临着浙石化、鲁清等装置的投产压力,故短 期 MTO 利润不宜看的太高,但是长期来看这几个品种的估值都处在低位,做多利润是有安全边际的。单 边主要是成本支撑的低估逻辑,长期来看偏多对待。

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