美国铜关税预期下美铜冲高回落，伦铜沪铜震荡回调，昨日伦铜微跌0.05%至9660美元/吨，沪铜主力合约收至78330元/吨。

产业层面，昨日LME库存增加4625至107125吨，注销仓单比例下滑至35.7%，Cash/3M升水22.4美元/吨。

国内方面，昨日上期所铜仓单增加0.2至2.1万吨，维持偏低水平，上海地区现货升水期货70元/吨，临近交割基差报价下滑，盘面下跌下游买盘改善。广东地区库存继续增加，现货贴水期货缩至30元/吨，盘面走弱下游补货增多，交投氛围改善。橡胶

进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损缩至700元/吨左右，洋山铜溢价反弹。

废铜方面，昨日精废价差缩小至1010元/吨，废铜替代优势降低。

价格层面，美国铜关税政策引起市场波动加大，当前政策仍具有不确定性，波动风险依然存在。

产业上看，7月中国精炼铜产量预计维持高位，下游处于淡季，但出口增多和价格下跌后需求改善预计使得库存较为平稳。海外隐性库存可能进一步显性化。沪铜走势有望强于伦铜。今日沪铜主力合约运行区间参考：77600-79000元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-9800美元/吨。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）