橡胶震荡反弹

橡胶反弹。返回原油暴跌前位置。 橡胶已经来到季节性上涨季节,不宜悲观。 从上涨背景看,由于现货相对期货上涨,导…

橡胶反弹。返回原油暴跌前位置。

橡胶已经来到季节性上涨季节,不宜悲观。

从上涨背景看,由于现货相对期货上涨,导致RU2009下跌空间比较小。从而支撑了2101的价格。

我们判断,近期出口转好是上涨比较可能的原因。绝对价格偏低,海外减产引发进一步减产预期是上涨的背景。

橡胶前期偏弱,期货升水,库存高,供应没超预期减产或是偏弱主因。

宏观背景来看,美元指数下跌较快,导致以美元计价的商品上涨。黄金上涨白银暴涨。通胀预期将抬升。

我们理解,在美元大量超发的背景下,通胀预期上升,通胀相关品种易涨难跌。

偏多因素:

橡胶上涨的动力,来自于减产的预期。

据ANRPC最新数据报告显示,2020年6月ANRPC天然橡胶产量87.64万吨,1-6月ANRPC累积天然橡胶产量485.52万吨,同比2019年减少7.81%。造成上半年减产的原因主要由于干旱、疫情、以及低迷的胶价。

偏空因素:RU2101升水偏高,没有明确的橡胶超预期减产新闻,是橡胶上涨的潜在利空。

行业如何?需求或好转。

截止2020年9月11日,上期所天然橡胶库存245850(4018)吨,仓单215210(1720)吨。20号胶库存38305(1976)吨,仓单31490(1613)吨。仓单低于往年,出库将大量减少,比较利多。

截止2020年9月11日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为74.52%,较上周上涨0.07个百分点,较去年同期上涨2.71个百分点。受金九银十推动,代理商积极促进走货,短期走货表现尚可。当前轮胎厂家开工继续延续高位稳定,出口仍是主要支撑因素。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价10550元(0)。

20号胶现货1360美元(0)。

天然橡胶网操作建议:

考虑原油干扰因素。建议严格按照止损进出场。

我们对橡胶价格维持看涨预期。目前仍然保持偏多思路。

建议投资者带止损选择做多机会。积极的投资者短多操作,快进快出。

(五矿经易期货研究所:张正华) 

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