工业企业利润转正 关注 6 月 PMI

宏观经济与政策: 统计局数据,工业企业利润同比增速从 4 月-4.3%升至 5 月的+6.0%,但收入增 速降…

宏观经济与政策: 统计局数据,工业企业利润同比增速从 4 月-4.3%升至 5 月的+6.0%,但收入增 速降至 2.3%, 即企业利润改善主要源于成本端的下降。结构上看,计算机通信与电子设备制造业、 专用设备制 造业、汽车制造业等偏中游及高新制造业改善更为明显。最新高频指标 6 大电厂耗 煤量指标为 63.67 万吨/天,维持高位,关注 6 月制造业 PMI 数据。非制造业方面维持低位修复 态势。端午节 期间,全国累计接待国内游客 4880.9 万人次,恢复 50.9%;累计实现国内旅游收入 122.8 亿元, 恢复至 31.2%,相比于劳动节微幅回落,但相对清明节有明显修复。应当注意的时, 非制造业修 复仍是较低水平的,如电影院仍处于未恢复状态。宏观经济缓慢、向上的环比恢复 态势仍是未来 宏观交易最大的确定性。 天然橡胶

资产表现: 股票市场:上周 3 个交易日股指继续走强,上证+0.40%,创指+2.72%,恒指 -0.38%,海外 资金保持流入,板块上科技股表现强势。 利率市场:国债期货连续下跌后反弹,主力 T+0.05%,TF+0.32%,TS+0.17%, 资金利率连续走低,隔夜 Shibor 收于 1.096%。商品、汇率市场:沪油+0.84%,沪 金+1.99%,离岸美元对人民币汇价收于 7.08。

宏观策略观点: 长期继续交易宽松后的经济复苏、社融回升逻辑,多股多债策略继续持有,保 持 IC 相对高仓位,T 相对低仓位。

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