关于橡胶

1、全球天胶进入增产期，国内外主产区全面开割。

2、国内外产区割度受降雨天气扰动。

3、原料价格稳定，胶农割胶积极性强。

4、青岛库存连续两周累库，进口量是近年最高值。

5、成品轮胎去库缓慢，半钢库存已达到历史极值。

6、EUDR备库开始，海外需求可能好转。

7、美国对等关税90天缓冲期即将结束。

8、继续留意收储消息。

9、受地缘冲突影响原油偏强，带动合成胶跟涨。

10、技术面来看，橡胶强势下破万四，打开下行空间。极限转换原则，强支撑变强压力，目前反弹回测万四压力。

整体来看，近期橡胶主要跟随宏观环境运行，短期地缘冲突对橡胶影响较小，留意事态是否持续扩大。基本面延续供增需减的趋势，产区降雨属于正常情况，一旦雨水减少，原料释放将增加。而下游需要留意重卡旺季表现、以及EUDR执行情况。橡胶库存才是最严峻的问题，目前去库已延迟近2个月，进口淡季，库存却去化困难，前期的隐性库存或超预期。而事实数据反应，1-5月进口数据是近几年同期最高水平，叠加需求弱、隐性库存等，致使库存从绝对低位来到正常值。而往年七月份以后，产量进口量环比将大幅增加，叠加不发达国家进口0关税政策，国内将更难去库。笔者认为，近期市场这么多消息都没能刺激橡胶，从侧面也能反应出基本面弱，后市大概率维持弱势震荡的格局，上方暂看万四附近的压力，不要被市场情绪牵着鼻子走，留意市场信号。（文/晟裕期货分析）