昨夜沪胶主力合约窄幅震荡运行，整体波动幅度有限，资金观望情绪偏浓，夜盘收盘18660元/吨，盘面缺乏明确单边驱动，市场博弈聚焦于产区干旱预期与下游现实需求的强弱分歧。

基本面来看，东南亚主产区受厄尔尼诺干旱持续扰动，泰国南部、印尼部分产区降雨偏少，胶水产出环比小幅回落，原料收购价格维持偏强运行；国内云南、海南产区割胶工作正常推进，短期国内原料供应暂无明显收缩。库存端，国内全乳胶港口库存保持在42万吨附近，去库节奏缓慢，累库压力尚未完全解除。下游轮胎企业开工率维持在61%左右，终端汽配市场订单平淡，成品库存偏高，工厂以按需采购为主，刚需补库力度不足。2026年7月，国内乘用车市场均价连续7个月下跌至15.47万元，跌幅收窄，终端需求小幅利多。2026年8月，国内全钢轮胎社会库存连续3个月去库至6.03万条，加速去库，小幅利多NR。

消息面上，国际原油价格高位震荡带来成本端支撑，市场持续跟踪东南亚干旱演化情况，国内收储政策预期仍存，但短期暂无实质落地消息。

整体来看，当前天然橡胶处于成本托底、需求偏弱的区间震荡格局，干旱炒作与现实弱需求形成博弈。操作上建议保持区间交易思路，重点跟踪产区降水变化、下游开工及库存数据，警惕突发天气带来的短期波动风险。（文/天然橡胶网）