昨日夜盘，橡胶主力合约呈现冲高回落态势，最终收于18685元/吨附近，跌幅约1.45%。盘面在触及18790元/吨高点后承压，多空博弈加剧。今日日盘主力合约迎来较大下行，也是9月第一次震荡下调。截至目前已来到18645元/吨附近，跌幅超过1.5%。

从基本面来看，当前橡胶市场处于“成本支撑”与“需求疲软”的弱平衡格局。供给端，东南亚主产区虽进入割胶旺季，但泰国阶段性降雨干扰割胶进度，最新泰国杯胶报价达67.8泰铢/公斤，原料价格高位坚挺；国内海南、云南新胶上量节奏偏慢。

库存方面，青岛地区天然橡胶总库存降至62.09万吨，环比小幅去库0.96万吨，现货端压力边际缓解。然而，需求端表现不及预期，国内全钢胎开工率为65.72%，半钢胎开工率为65.15%，下游企业维持刚需采购，“金九”旺季的真实订单兑现尚待验证。

宏观层面，国际原油价格受地缘局势影响走强，为能化板块提供了一定的成本溢价，但橡胶自身基本面缺乏单边驱动。

综合来看，短期橡胶主力合约大概率延续区间震荡走势。操作上建议以高抛低吸的区间交易思路对待，密切关注产区天气变化及下游终端消费的实质性改善情况。（文/天然橡胶网）