上周沪胶RU2609冲高回落，周初依托海外高价原料试探18000元关口，随后在旺季增供、下游淡季双重压制下连续走弱，周五收盘16615元，全周累计跌幅超7%，成交放量、多头集中止损，盘面空头氛围浓厚。截至目前主力合约仍然保持低位震荡，报价在16530元/吨。

供应端处于季节性增产周期，泰国进入雨季割胶高峰期，胶水均价88.5泰铢/公斤，同比涨幅超55%，高价刺激胶农割胶，但加工厂采购亏损，原料价格高位松动；海南、云南新胶持续上量，国内胶水报价小幅回落，全乳胶现货同步走弱。

ANRPC数据显示本年度全球天胶总产量同比增2.4%，港口到货稳步增加，青岛保税与一般贸易总库存68.36万吨，环比小幅累库，流通货源充裕压制基差。

需求端淡季特征显著，截至6月22日周度全钢胎开工52.69%，环比下滑3.06个百分点，半钢胎开工63.59%，端午叠加高温检修，轮胎厂成品库存走高，重卡销量偏弱拖累全钢胎刚需，企业仅按需采购，无提前补库动作，海外轮胎外贸订单同步收缩。

短期盘面受供强需弱压制维持偏弱震荡，海外原料形成底部支撑，大幅下行空间有限。中长期关注三季度厄尔尼诺天气扰动与轮胎金九备货预期，操作上短线偏空思路，谨慎追跌，等待下游开工回暖信号。（文/天然橡胶网）