[橡胶日评]9月落幕多头转守为攻(20210915)

9月14日,NR盘中暴涨,RU也较大反弹。 这比我们预期的9月15日提前了1天。 我们9月10日-9月13日早…

9月14日,NR盘中暴涨,RU也较大反弹。

这比我们预期的9月15日提前了1天。

我们9月10日-9月13日早评,从底部连续提示反弹机会。

重点是我们优先推荐NR大于RU,这两点均获得良好反馈。

我们也有遗憾,我们对9月8日的大跌没有预期。

目前看来,0908大跌似乎是由于山东轮胎厂为迎接检查造成的开工率快降导致的急跌,现又因为山东复工造成的快速反弹。

截至2021年9月9日的周度轮胎厂开工率降低9个百分点至40.7%。

这看似较大利空,但我们认为是未来的重要利多。因为开工率这么低,是短期扰动,反映的是过去这一周轮胎厂迎接检查的历史,重点是胶价的暴跌已经充分地反馈了这一利空。而未来这一周,是市场预期的开工率的快速反弹。所以,对未来是利多。

市场认为山东环保检查造成的停工,或开始陆续复工,短空影响可能开始消退,胶价或有反弹。

橡胶的主要矛盾RU2109合约落幕。9月15日重要的短期利空消除。

9月14日下午收盘后,RU2109大约升水混合胶大约700-800元。

由于没有降低到(400到0)的正常区间。潜在利空释放我们认为不够彻底。

潜在矛盾有待未来3-4个月的某几个交易日慢慢解决。目前暂时不需再关注。

我们对未来橡胶价格看涨。涨得快我们就谨慎点。跌得多我们就逐步乐观。

目前偏多略减。

但基本面没大变化,尚未有明确的上涨驱动。

东南亚疫情导致橡胶供应受阻风险升高,是利多。

预计未来国内替换需求重卡轮胎需求小幅走高。出口或有好转。

目前国内橡胶近70万吨较高库存有所去库,预计后期橡胶供应或有利多,价格箱体震荡抬升。

行业如何?

轮胎厂未来陆续开工。

截至2021年9月10日,上期所天然橡胶库存232180(6826)吨,仓单198470(5990)吨。20号胶库存37301(-4142)吨,仓单28395(-1766)吨。青岛+交易所库存71.06(-1.59)万吨。

截至2021年9月10日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为40.70%,较上周下滑9.43个百分点,较去年同期下滑33.82个百分点,较2019年同期下滑31.11个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为39.41%,较上周下滑15.25个百分点,较去年同期下滑30.88个百分点,较2019年同期下滑27.70个百分点。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价12100(200)元。

标胶现货1640(10)美元。

操作建议

我们判断胶价中期震荡偏多观点。预期驱动不强,震荡反复,底部抬升。

我们目前的推荐是,多单持有,多单换仓。

由于0914大涨,因此也不建议直接追涨加仓,等待回调加仓。可波段操作,降低成本。

目前建议做多第一推荐RU2201,第二推荐NR2111。

如果需要空头保护/多空配对,空头配置为RU2111。(文/五矿经易期货有限公司)

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