橡胶存在阶段性反弹机会

利多因素 1.2021年拉尼娜气候属于高发现象,东南亚产胶国时常遭受极端天气袭扰,西南季风盛行给泰国和泰国湾各…

利多因素

1.2021年拉尼娜气候属于高发现象,东南亚产胶国时常遭受极端天气袭扰,西南季风盛行给泰国和泰国湾各个产胶国带来多雨天气,甚至出现特大降雨,这导致产胶旺季背景下割胶和运输受阻,从而对天然橡胶生产将产生一定的影响。

2.传染性更强的新冠变种病毒“德尔塔”和“拉姆达”毒株已在多个国家和地区传播,使得全球经济复苏前景蒙上阴影,并可能影响割胶与劳工输出,产胶量存在减产隐患。

3.胶价经历4个月下跌调整以后,逼近割胶成本线,成本支撑开始凸显。

利空因素

1.在全民免疫、经济复苏、货币政策收紧的逻辑路径越来越清晰的背景下,未来美联储讨论并启动缩减QE将越发明朗,全球金融市场风险偏好也将随之降低。美联储最新议息会议结果释放超预期的“鹰派”气息。多数美联储官员预测疫情后首次加息将提前至2023年,并预计在2023年底前有两次加息。

2.国内终端车市产销量出现环比下滑趋势,重卡6月销量再度同比环比双双走低,需求预期转弱;

3.6月我国汽车产销分别完成194.3万辆和201.5万辆,环比分别下降4.8%和5.3%,同比分别下降16.5%和12.4%。1-6月汽车产销分别完成1256.9万辆和1289.1万辆,同比分别增长24.2%和25.6%。4.国内轮胎行业开工率持续数周回落,夏季高温到来,将迫使开工率进一步下行,导致原料采购步伐放缓,消费前景不佳。

主导逻辑

国内央行实施全面降准,流动性边际宽松,提振沪胶商品估值重心上移。虽然目前东南亚转入季节性供应旺季,供应压力存在回升,但“德尔塔”疫情在东南亚传播且季风降雨增多或影响割胶和运输,对产胶量形成干扰,供应宽松预期有所修正。经历了4个月下跌调整以后,胶价逼近割胶成本线,成本支撑因素凸显,存在阶段性反弹机会。后市沪胶2109合约料在13000-13500元/吨区间内维持震荡走势。(文/宝城期货)

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