欧洲央行宽松不及预期

周四,欧洲央行宽松不及预期,既没有延长PEPP的购债期限,也没有表示到期后续作情况,和拉加德此前表示“下周货币…

周四,欧洲央行宽松不及预期,既没有延长PEPP的购债期限,也没有表示到期后续作情况,和拉加德此前表示“下周货币政策即将看到新的调整,明年或有最新宽松政策推出。”略有不符。

随着美联储官宣Taper时间的持续临近,需要警惕新兴市场股指的“抢跑”风险——根据我们对历史上的Taper分析来看,当美联储官宣Taper后是风险资产调整最快的阶段。对于政策路径,我们预计美联储可能会在8月杰克森霍尔央行会议上公布Taper信息,并且在年底正式公布Taper的时间表。商品仍是内外分化的基本面。中国政府持续调控大宗商品价格,防控输入型通胀的意愿较为强烈,整体内需型商品在专项债加速发行前我们都维持高位宽幅震荡的判断,预计难以出现趋势性行情。需要指出的是,目前全球疫情再度呈现反复的迹象,英国和西班牙、日本、韩国等多国出现疫情反弹,需要继续关注后续变化。整体来讲,新兴市场股指保持谨慎,商品中的能化和有色板块要等待疫情风险和欧佩克新协议冲击释放后,再把握逢低做多的机会。橡胶

策略(强弱排序)

商品、股指等风险资产中性,关注美债利率变化;

风险点

地缘政治风险;全球疫情风险;中美关系恶化。

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