橡胶走势“惊心动魄” 后势还会跌吗?

11日,国内天然橡胶期价走势可谓“惊心动魄”。沪胶主力2105合约夜盘在经历强势拉升并上破15000元/吨关口…

11日,国内天然橡胶期价走势可谓“惊心动魄”。沪胶主力2105合约夜盘在经历强势拉升并上破15000元/吨关口后,期价快速回落;日盘经过短暂震荡整理,承接夜盘跌势,当日跌幅超过4.5%,日内振幅达到7.48%。如此大的波动,是否供需端出现重大利空呢?笔者认为,眼下沪胶供需基本面整体偏稳,甚至可以说利多频现,今日的跌势主要源于市场对公共卫生事件悲观情绪的宣泄。

元旦假期,河北省藁城区增村镇小果庄村的一例确诊病例,揭开了河北省公共卫生事件的“序幕”。之后,国内多地陆续出现新增病例。目前多地发布紧急通知,做好春节前后疫情防控。为此,市场恐慌情绪下,胶价应声回落。

反观当前天然橡胶市场供需。国内云南产区已经在去年12月停割,海南产区受寒潮影响,也在元旦前后陆续进入停割期。泰国南部虽仍处于季节性供应旺季,然而临近元旦之时,泰国新一轮疫情蔓延,政府也开始分阶段进行疫情管控。之后,东南亚其他国家也相继出现确诊病例,印尼1月4-14日暂停境外外籍人士签证服务,马来西亚1月4-18日期间部分城市封锁,而泰国疫情蔓延速度依旧较快,但暂不封国。疫情推动供应收紧风险依旧较大。

除此之外,近期东南亚产区持续遭遇强降雨、寒潮天气影响。其中,泰国南部主产区也拉府、北大年府和陶公府发生洪涝灾害。目前冷空气进入泰国上方,山上气温骤降,同时还有结霜现象,低温下割胶受阻,甚至有冻伤可能。越南也遭遇强冷空气影响,北部多地出现寒冷天气,部分高山地区还出现结冰现象。原料供给重新出现偏紧预期,合艾胶水价格连日来稳步小涨。

尽管集装箱短缺的影响在全球范围内都有所体现,但泰国也面临着来自亚洲出口商的激烈竞争。泰国贸易委员会估计该国集装箱短缺达150万个,集中箱短缺也意味着出口商必须支付极高的运费和附加费,为此泰国工厂CIF销售意愿降低,FOB价格销售意愿较强。但若采用FOB价格,买方成本压力增加,进口意愿也相应降低。库存数据显示,截止1月3日,青岛地区天胶保税库存11.46万吨,一般贸易库存63.99万吨,青岛库存较前期已经出现下降,考虑到船位紧张、运费高涨持续,泰国产量和出口量均存在缩减预期,国内库存有望持续去化。

需求端来看,元旦前山东多地发布《关于解除重污染天气红色预警终止1级应急响应的通知》,轮胎厂停限产厂家开工逐步恢复,带动整体开工率环比大幅提升。短期来看,工厂储备春节库存等因素将继续对整体开工形成支撑。春节临近,山东多地发布紧急通知,做好春节前后疫情防控,提出非必要不出行,倡导“就地过节”,其中山东东营大王镇鼓励春节期间不停产不放假。由于日前赛轮等发布涨价通知,前期未发布调价通知厂家亦有跟进意向,这将带动轮胎厂开工意愿,今年春节前后国内轮胎厂开工率同比或高于往年,对天然橡胶需求产生提振。但由于出口货柜紧张和海运费攀升,外销出货较前期明显放缓,部分订单推迟。而内销则因代理商多数已结束2020年度任务安排,且库存高位,补货意愿不强,因此后期轮胎开工水平或难以达到前期高度,对原料需求提振效果有限。

整体来看,目前天然橡胶供需基本面整体呈稳中偏好,而期价的大幅下挫更多来自于市场情绪的扰动。考虑到目前疫苗已经陆续接种,加上国内防控措施做得到位,再现去年恐慌局面的可能性较小。因此,一旦情绪得到释放,在全球宏观整体趋好和供需基本面向好的背景下,胶价或仍趋于震荡偏强。

来源: 瑞达期货研究院 

发表评论:

相关推荐:

扫一扫二维码

微信行情

现货报价