上周铜价大幅下探后回升，伦铜周涨5.68%至9184美元/吨，沪铜主力合约收至75710元/吨。

产业层面，上周三大交易所库存环比减少3.4万吨，其中上期所库存减少4.3至18.3万吨，LME库存减少0.2至20.9万吨，COMEX库存增加1.1至10.6万吨。上海保税区库存增加0.1万吨。当周铜现货进口盈亏冲高回落，洋山铜溢价继续上升。橡胶

现货方面，上周LME市场Cash/3M由贴水转为升水37.4美元/吨，国内盘面下探回升基差报价前高后低，周五上海地区现货对期货贴水5元/吨。

废铜方面，上周国内精废价差扩大至1250元/吨，废铜原料供应维持偏紧，当周再生铜制杆企业开工率继续下滑。根据SMM调研数据，上周精铜制杆企业开工率小幅抬升，需求边际改善。

价格层面，特朗普对多数国家的“对等关税”暂停实施90天，市场情绪边际改善，市场也已有所修复，后市关注美债走势及美国政策变化，若美债波动引起美联储政策转松，则大宗商品情绪将有进一步提振。产业上看铜矿供应紧张格局延续，国内下游需求偏强库存较快去化，叠加海外现货走强，短期铜价预计延续震荡偏强走势。同时关注美国232调查结果及美国对铜产品征收关税幅度引起的铜价波动变化。

本周国内本周沪铜主力运行区间参考：73000-78000元/吨；伦铜3M运行区间参考：8900-9500美元/吨。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）