11月20日橡胶主力合约开盘依旧在14300附近。上周五LME镍库存报44316吨，周内累库1782吨。LME镍三月收盘价17170美元，周内跌0.12%。

　　国内基本面方面，周五现货价报135200～184000元/吨，均价较前日跌3050元，周内跌6100元。俄镍现货均价对近月合约贴水50元，金川镍现货升水报2300-2600元/吨，均价较前日涨50元，周内跌50元。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，预计进口量维持低位。国内纯镍产能持续爬坡，国内外一级镍累库预期不变。当前下游需求有限，现货成交冷淡，供给宽松持续。镍铁方面，10月镍铁产量环比增长，菲矿依赖度下降。国内镍铁产量近月预计持稳。受钢厂减产影响，镍铁基本面边际转弱，镍铁厂报价降至年内新低。

　　综合来看，原生镍市场维持供应过剩态势。不锈钢现货交投稍有回暖，成本下跌但现货价跟跌，利润尚未修复。期货主力合约日盘收盘价14040元，单日跌1.42%，周内跌3.77%。国内社会库存继续高位小幅去库，预计现货偏弱运行。

　　预计沪镍主力合约震荡走势为主，运行区间参考130000～150000元/吨。(文/五矿期货微服务)