11月20日橡胶主力合约开盘依旧在14300附近。上周铜价明显反弹，伦铜收涨3.42%至8309美元/吨，沪铜主力收至67860元/吨。产业层面，上周三大交易所库存减少0.3万吨，其中上期所库存减少0.4至3.0万吨，LME库存增加0.1至18.1万吨，COMEX库存微降至1.8万吨。上海保税区库存环比减少0.2万吨，当周现货进口盈利扩大，洋山铜溢价继续抬升，进口清关需求仍强。

　　现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水扩至98.8美元/吨，现货市场维持疲软，国内换月后上海地区现货升水跳涨，周五报升水665元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至1850元/吨，废铜替代优势提高。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率下滑3.8个百分点，需求环比走弱。国内精废价差扩大和基差走强，精炼铜需求或边际下滑，铜供需短缺幅度或有限，铜价上方空间不大，总体价格预计震荡为主。本周沪铜主力合约运行参考：66800-68600元/吨。(文/五矿期货微服务)