目前橡胶主力合约维持在11900附近震荡，短期内上游压力减弱。截至上周五，LME镍库存周减500吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约周跌2.03%，沪镍主力合约周跌0.11%。

　　国内基本面方面，周五现货价格报168600～177400元/吨，俄镍现货对06合约升水6900元/吨，金川镍现货升水10050元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期价格下跌驱动下游补库增加但持续性有待观察。库存方面，上期所库存减348吨，我的有色网保税区库存减100吨。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，现实需求回升程度放缓过剩预期再度提升。

　　综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退和国内弱复苏对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存小幅去库，现货和期货主力合约价格受需求走弱预期影响低位震荡，基差维持贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

　　预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。(文/五矿期货微服务)