6月23日夜盘，橡胶呈现分化震荡，能化板块整体走弱的背景下，20号橡胶抗跌性更强，沪胶RU2609冲高回落。夜盘RU2609区间17580-17870元/吨区间震荡，日内收于17675元/吨，较前一日下跌105元，成交量35.41万手，持仓15.06万手，空头小幅增仓；20号胶NR2608夜盘高位运行，收盘15595元，单日上涨220元，成交14.16万手，持仓6.62万手，深色橡胶现货支撑更强。截至发稿，天然橡胶主力合约仍然保持弱势震荡，维持在17730元/吨附近。

供应端，泰国进入季节性增产周期，但南部持续阵雨干扰割胶，胶水维持在86.5泰铢/公斤的高位，加工成本托底盘面；厄尔尼诺强度持续抬升，远期减产预期提供远月利多，但短期新胶增量逐步释放压制反弹空间。国内青岛保税区库存缓慢去库，上期所RU仓单小幅累增，20号胶仓单持续去化，强弱格局分明。需求端偏弱，国内半钢、全钢轮胎开工环比回落，终端成品库存累积，下游采购观望，现货成交清淡，现货报价跟随盘面下调，现货升水收窄。宏观层面，美元走强，原油、化工品集体回调，市场风险偏好降温，压制大宗商品整体估值。

资金端，RU前二十净空持仓扩大，多头减仓离场；20号胶空头小幅减持，资金偏好深色胶。短期胶价维持区间震荡，RU上方压力位在17900元/吨，支撑位在17500元/吨；20号胶阻力位在15700元/吨，下方依托原料成本支撑。操作维持区间思路，持续跟踪泰国产区原料流出与国内橡胶轮胎开工修复节奏。（文/天然橡胶网）