截至6月18日日盘中段，RU2609延续17日夜盘反弹趋势，日内维持17900元/吨上方震荡。17日日盘收17890元/吨，夜盘震荡抬升，在能化板块普跌背景下走出独立上涨行情，本轮上行由供给扰动、气候预期、需求韧性与资金分流共同驱动。

供给端为核心利多，数据支撑明确：前4月ANRPC总产量同比减少3.3万吨，印尼橡胶出口同比下滑15.7%；泰国南部持续降雨阻碍割胶，杯胶稳定73泰铢/公斤，胶农惜售抑制增量释放。气象机构显示6-8月厄尔尼诺发生概率80%，市场提前交易下半年东南亚干旱减产预期，中长期供需缺口估值抬升。库存呈现分化，青岛总库存127.03万吨小幅累库，但上期所20号胶仓单环比减少2016吨，场内流通货源偏紧，基差形成支撑。

需求淡季不淡托底行情，周度全钢胎开工67.64%，同比大增8.94%；半钢胎开工71.48%，5月重卡批发10.3万台，商用车替换需求稳定。合成胶高价缩小价差，轮胎企业提升天然胶掺配比例，刚需持续消化现货库存 。

资金面形成助推，17日夜盘原油、甲醇等能化品种集体走弱，存量资金切换流入橡胶，20号胶多头持仓单日大增超万手，资金集中入场拉动夜盘走强。短期胶价受天气预期支撑存上行惯性，但东南亚逐步进入旺产季、国内海南新胶持续释放，高位社会库存将压制上涨空间，后市重点跟踪产区降水与轮胎补库节奏。（文/天然橡胶网）