2026年5月至6月上旬，沪胶主力整体维持高位宽幅箱体震荡，运行区间集中在17300–18400元/吨，市场始终处于弱现实与强预期的博弈状态，无明确单边趋势。

5月上旬盘面受厄尔尼诺天气炒作驱动走强，市场提前计价东南亚减产风险，价格冲高至年内高位18400元附近，但终端需求跟进不足，高位承压回落。5月中下旬，东南亚步入季节性旺产，原料供应稳步增量，叠加国内轮胎终端进入传统淡季，车企、汽配订单偏弱，轮胎厂开工小幅回落，成品库存累积，现货端偏弱压制盘面，价格回落至区间下沿附近获得支撑。

进入6月，震荡格局延续。供应端增量利空持续兑现，但市场对中后期极端天气减产的中长期预期未消退，胶水成本高位形成底部支撑，限制深度下跌。需求端整体平淡，贸易商以按需采购为主，缺乏集中补库的向上驱动。

整体来看，本轮震荡周期核心逻辑清晰：短期供应释放、需求淡季构成上方压力，而天气预期与成本支撑守住下方空间。多空力量相对均衡，资金观望情绪浓厚，短期箱体震荡格局仍将延续，需等待库存、开工率及产区天气出现方向性突破信号。（文/天然橡胶网）