基本面综述

当前上游多空线索并存，库存方面压力当前相对较大，截至 2025 年 2 月 9 日，中国天然橡胶社会库存 136.3 万吨，环比增加 4.6 万吨，增幅 3.5%。中国深色橡胶社会总库存为 79.3 万吨，环比增加 3.7%。

原料供给偏紧，国内云南海南产区仍然保持全面停割的状态，泰国等主产国原料价格高位震荡，烟片、杯胶仍维持相对价格高位。

现货价格高位保持，云南地区全乳：市场拉涨 仍承压于区间高位（20250214）

报价在17600元/吨。下游方面，开工率长期来看处于一个恢复状态，截至上周，国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为22.32%，本周国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为 29.01%，较上周走高 6.69 个百分点，较去年同期走低 13.22 个百分点。

操作建议

橡胶05合约看日内运行区间参考17800-17500，近两日上破17500后休整区间有所上移，但是节后市场仍处于缓慢复苏状态，虽然形态看保持反弹势头，但是上行缺乏内生动能，短期市场横盘整理为主，短线交易注意量仓匹配检验。（文/交子期货 作者/魏宏杰 原文标题/天胶： 橡胶震荡整理短期反弹高度有限）