在金属和原油化工走势偏强的宏观背景下，橡胶价格走势偏强。与黑色系的连续下跌成为对比。

沪胶走势直到3月13日之前，基本符合我们的预期。

但3月14日白天胶价从14260较强反弹，夜盘突破重要的压力支撑位14450-14550区间。胶价并未回落，强势超出预期。

尤其是，以往胶价运行的经验，胶价一般跟螺纹铁矿跟跌不跟涨。

这一次，在3月这个橡胶的季节性淡季，却跟螺纹铁矿跟涨不跟跌。超出预期。

目前轮胎需求一般，轮胎下游抵触高价原料。手套，制品和发泡行业需求差，抵触高价原料。

但这一次，胶价似乎强调的是泰国供应紧张，短期原料和现货供应紧张的场景。

基于我们会有不知道的市场（利多）信息，和我们可能会犯错的假设，我们总体态度谨慎。

我们推测，或有国家收储或者轮储橡胶事件，东南亚天气利多导致做多通胀的资金配置橡胶，后续橡胶去库预期导致多头发力。橡胶由于泰国处于低产时间，胶水偏紧，原料强势，NR和烟片胶偏强。日胶大涨。日胶涨幅远大于沪胶，或成为技术派做多沪胶的理由之一。

2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。关注今年胶价在此区间的表现。

天然橡胶RU多头认为，对比铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。厄尔尼诺可能有助于橡胶减产。橡胶去库或超预期。

天然橡胶空头认为RU升水20号胶比较往年偏高。供应大库存高。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。3L对泰标泰混价格低位，说明需求弱。另外，泰国乳胶和烟片胶价高能否顺利传导存疑。

行业如何？

需求表现一般。

需求方面，截至2024年3月8日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为69.67%，较上周走低0.47个百分点，较去年同期走高1.35个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.68%，较上周走高0.46个百分点，较去年同期走高4.59个百分点。轮胎下游经销商订货会持续中，成交尚可。国内轮胎工厂对泰国高价原料接货意愿不强。成本端支撑仍然存在。全钢轮胎需求未明显提升。半钢轮胎恢复比较好。

库存方面，截至2024年3月8日，天然橡胶青岛保税区区内库存为12.95万吨，较上期减少了0.05万吨，降幅0.39%。天然橡胶一般贸易库库存为42.81万吨，较上期减少0.21万吨，降幅0.49%。

截至2024年3月8日，上期所天然橡胶库存215333（899）吨，仓单210080（220）吨。20号胶118339（3427）吨，仓单111384（605）吨。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合胶报价13250（250）元。

标胶现货1610（20）美元。

操作建议

胶价强势超出预期。

虽然胶价大涨，我们也在动态评估，目前虽未改变偏空观点，但要做出调整。

空头配置拟14000-14450之间区间，按照均匀节奏配置空头。后期均匀加仓的部分头寸，予以减仓。

主要考虑是市场偏强超预期。一是要考虑整体商品情绪，二是后续如果上涨，需留出腾挪空间。

买现货或NR主力抛RU2409/RU2501继续中线推荐。RU2405移仓RU2409。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）