1月1日后NR和RU如期高位下跌。跌幅较大。下跌后有反弹。反弹或近尾声。

橡胶RU2401在近3年重要的14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。

23年8月31日到9月1日夜盘，合成橡胶大涨，带动天然橡胶主力上涨。

但实际效果看，市场价格的传导逻辑没有被产业链认同。价格逐步回落。

天然橡胶RU多方认为，对比铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。厄尔尼诺可能有助于橡胶减产。空头认为RU升水20号橡胶比较往年偏高较大。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价12400（0）元。

标胶现货1510（-10）美元。

操作建议

中期看RU上方空间小下方空间大。不做多。

拟等待反弹作为空头配置，拟14000-14450之间或略低，按照均匀节奏配置空头。

买现货或NR主力抛RU2405继续中线推荐。

1）重卡数据有恢复。

2023年，我国汽车产销量分别完成3016.1万辆和3009.4万辆，同比分别增长11.6%和12%，产销量连续15年稳居全球第一。其中，新能源产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%，市场占有率达到31.6%。预计2024年中国汽车总销量将超过3100万辆，同比增长在3%以上；其中乘用车销量2680万辆，同比增长3%；商用车销量420万辆，同比增长4%。

2）橡胶轮胎出口后期预期转差。

2023年11月中国橡胶轮胎出口量为76万吨，同比增长34.6%；出口金额为1,341,633万元，同比增长30.3%。1-11月，中国橡胶轮胎累计出口量为812万吨，同比增长16.4%；出口金额为14,271,627万元，同比增长19.5%。

3）橡胶轮胎厂开工率后期预期中性

需求方面，截至1月26日，山东地区橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为59.29%，较上周小幅走低0.44个百分点，较去年同期走高57.07个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.31%，较上周小幅走低0.13个百分点，较去年同期走高61.94个百分点。

4）库存中性偏弱

库存方面，截至1月26日，天然橡胶青岛保税区区内库存为14.73万吨，较上期减少了0.48万吨，降幅3.16%。青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为43.70万吨，较上期减少0.29万吨，降幅0.66%。截至1月26日，上期所天然橡胶库存207851（3827）吨，仓单190760（5010）吨。20号橡胶库存111686（8668）吨，仓单96060（3225）吨。

5）ANRPC产量小增。

2023年全球天然橡胶产量料同比增加2.3%至1492.7万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增1.8%、中国降1.9%、印度增3.8%、越南增4.1%、马来西亚降2.9%、其他国家增2.8%。

2023年全球天然橡胶消费量料同比增0.2%至1557.5万吨。其中，中国增3.5%、印度增5.7%、泰国降26%、

马来西亚增5.8%、越南增0.2%、其他国家增0.6%。

2023年10月，橡胶产量1307.2千吨，同比5.59%，环比8.97%，累计9942千吨，累计同比2.20%。

2023年10月，橡胶出口926.3千吨，同比4.42%，环比10.13%，累计8475千吨，累计同比-1.90%。

2023年10月，橡胶消费933.9千吨，同比-1.49%，环比0.93%，累计9018千吨，累计同比6.32%。（文/五矿经易期货）