橡胶基本面缺乏明显矛盾，周内13900附近徘徊或继续保持。上下游情况目前均不容乐观。

上游市场压力逐步增加，东南亚天然橡胶供应由高产期逐渐进入减产期，中国云南产区将陆续停割，海南产区天气好转。

下游市场交易换月逻辑，整体趋势跟走商品指数为主，前半周减仓扩1-5月差，目前 1-5月差走扩至180，接近获得无风险交割利润，后续进口量对年内深色去库拐点是否出现值得关注；20号胶同样下跌扩月差，12合约进入交割月，12-01价差走扩至245， 01-02价差走扩至185，明年1月到期仓单更多。

国内全钢胎开工率回升，仍处于历史同期低位，半钢胎开工率小幅回落，仍处于历史同期高位。

合成橡胶方面，中国顺丁橡胶社会库存继续回落，不过仍处于历史同期高位。综合来看，RU供应季节性利好，NR需求缺乏信心，BR企业主动降负，供应压力减轻，策略上偏乐观些。（文/天然橡胶网）