11月份，正值泰国产胶旺季，月初天气影响减弱情况下，割胶工作正常，原料产出增加，杯胶价格下跌，泰标理论生产成本降低。而橡胶期货反弹，提振泰标船货价格拉涨，其利加工润空间有所提升。随后杯胶价格坚挺，而泰标报盘下调，加工利润随之回落。月中旬泰国北部地区原料开始上量，南部地区仍受降雨影响，原料产出不多，杯胶价格上涨，泰标理论生产成本提高，同时橡胶期货偏强震荡，泰标船货价格上调，提振加工利润窄幅上行。但工厂生产积极性一般，需求端欠佳抑制业者信心，随着橡胶期货震荡偏弱，泰标价格下调，其加工利润再度回落。截至11月24日，杯胶收购价在38.20泰铢/公斤，泰标核算理论加工成本大致在1298美元/吨，利润空间基本有42美元/吨左右，较10月同期15美元/吨的利润环比上涨186.80%。

11月份，泰国乳胶加工利润窄幅波动，烟片胶加工利润仍处低位。泰国北部地区原料继续放量，南部因雨水偏多，原料产出受限，收购价格相对抗跌。国内需求未有明显改善，海外需求偏弱，对美金船货采购一般，刚需补货，由于缺乏生产利润支撑下，乳胶及烟片胶整体加工积极性不高。截至11月24日，胶水收购价在44.10泰铢/公斤，泰国散包乳胶核算理论加工成本大致在972美元/吨，利润空间基本有168美元/吨左右，较10月同期175美元/吨的利润环比下降4.02%。截至11月24日，白片收购价在44.80泰铢/公斤，泰国烟片胶核算理论加工成本大致在1420美元/吨，利润空间基本有80美元/吨左右，较10月同期85美元/吨的利润环比下降5.49%。

未来一周泰国部分地区将继续迎来降雨，覆盖范围较大，预计原料产出受限。在割胶旺季背景下，泰国天然橡胶主产区产出增加相对缓慢，短期原料收购价格仍有支撑。但是中期来看，若是降雨影响减弱，原料产出增速有望提升，供应端对天胶行情或将构成压制。而需求端表现一般，制品企业订单欠佳，轮胎厂开工虽有提高但即将进入生产淡季，国内终端买盘对高价接受能力有限，采购主动性减弱，多数以消化库存为主，因此，12月份美金胶利润空间提升有限。（文/金联创橡胶 作者/张静芳 原文标题/美金胶加工利润不足 工厂生产积极性一般）