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LME铜现货供应预期收紧，嘉能可下调2026年铜生产指引中值，美国ADP就业人数弱于预期，美元指数走弱，铜价拉涨，昨日伦铜3M合约收涨2.72%至11448美元/吨，沪铜主力合约收至90760元/吨。LME铜库存增加350至162150吨，注销仓单大幅增加逾5万吨，增量主要来自亚洲仓库，Cash/3M升水维持偏强。国内上期所日度仓单减少0.2至2.9万吨，上海地区现货升水期货抬升至140元/吨，市场货源偏紧基差报价抬升，成交情绪尚可。广东地区库存小幅减少，现货升水期货下滑至85元/吨，成交转弱。国内铜现货进口亏损维持1400元/吨左右。精废价差4350元/吨，环比小幅缩窄。橡胶

策略观点

地缘层面仍有一定逆风因素，不过市场关注点更多转向美联储议息会议，降息概率提高使得情绪面偏暖。产业上看铜原料供应维持紧张格局，铜精矿TC年度长单基准价格下调的预期下，冶炼减产预期推动铜价走势较强，短期供应则有边际增加预期，在下游开工率仍有支撑的情况下，铜价有望维持偏强运行。今日沪铜主力运行区间参考：89500-91500元/吨；伦铜3M运行区间参考：11250-11600美元/吨。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）