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周一沪锌指数收涨0.75%至22603元/吨，单边交易总持仓19.21万手。截至周一下午15：00，伦锌3S较前日同期涨28.5至3065.5美元/吨，总持仓21.97万手。SMM0#锌锭均价22560元/吨，上海基差65元/吨，天津基差-5元/吨，广东基差-20元/吨，沪粤价差85元/吨。上期所锌锭期货库存录得6.58万吨，内盘上海地区基差65元/吨，连续合约-连一合约价差-35元/吨。LME锌锭库存录得5.18万吨，LME锌锭注销仓单录得0.55万吨。外盘cash-3S合约基差224.43美元/吨，3-15价差61.9美元/吨。剔汇后盘面沪伦比价录得1.045，锌锭进口盈亏为-5182.98元/吨。据上海有色数据，锌锭社会库存去库0.38万吨至14.43万吨。

策略观点

锌矿显性库存抬升，但锌精矿TC延续下行，锌冶利润承压。下游开工率边际下滑，虽然国内锌锭社会库存小幅下滑，但综合计算在途库存及工厂库存后国内锌锭总库存小幅抬升，近端锌锭延续偏过剩现状。橡胶

当前锌产业偏弱的现状与宏观情绪偏强的预期并不共振，这使得锌品种对于投机资金吸引力大大下降，沪锌加权总持仓创下2025年3月以来新低，预计短期锌价呈现宽幅震荡。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）