4月24日，工业硅期货主力（转为SI2506合约）延续底部震荡，日内收跌0.62%，收盘报8875元/吨。现货端，华东不通氧553#市场报价9500元/吨，环比上日下调100元/吨，升水期货主力合约625元/吨；421#市场报价10450元/吨，环比上日下调100元/吨，折合盘面价格9650元/吨，升水期货主力合约775元/吨。

盘面方面，价格开始横移，走势仍旧偏弱，关注小时线横移后的方向选择，短期无法排除进一步下跌的情况，提示注意下跌风险。我们仍认为至少在价格摆脱右侧今年4月份以及2024年12月份以来的两条下跌趋势线前难以断定价格企稳，短期仍是建议观望为主或日内趋势短线跟随。橡胶

基本面方面，当前仍维持我们前期观点，即工业硅持续面临供给过剩且有效需求不足的问题。一方面，在下游行业（多晶硅、有机硅）同样面临供给过剩的背景下，下游企业纷纷采取自律性生产的方式试图企稳价格，从而带来对于上游工业硅需求的显著压力，该情况仍在持续当中。另一方面，当下工业硅仍处于产能持续扩张的周期中，我们看到3月份工业硅仍有18万吨的新增产能（百川盈孚口径数据）点火投产，虽有阶段性减产情况出现，但在工业硅企业面临现金流的压力下收缩幅度相对有限，市场迟迟看不到供应持续、明显压缩的情况，当下的减产幅度并不足以改变当下过剩的局面（行业相对分散，出清需要更长的周期）。高频数据上，本周工业硅产量环比继续基本持稳，且丰水期临近，四川地区产量出现小幅抬升。而下游需求端，多晶硅、有机硅产量环比均延续回落且价格均进一步走低，需求仍表现低迷。

我们仍然认为，解决供给问题，即压减产量能够帮助价格逐步企稳，但并不足以改变趋势，价格的再度上升需要看到需求的明显回暖（不包括限产等突发性干扰因素情况下），何况当下供给的压减始终以“挤牙膏”方式进行，并不足以给予价格企稳抬升的信心。叠加整体宏观经济环境受到关税问题的持续扰动，表现疲弱，仍需要警惕价格阶段性继续向下的风险。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）