PVC09合约下跌1元，报5032元，常州SG-5现货价4820（0）元/吨，基差-212（+1）元/吨。成本端电石乌海报价2450（0）元/吨，兰炭中料价格675（0）元/吨，乙烯790（0）美元/吨，成本端持稳，烧碱现货820（+20）元/吨；本周PVC整体开工率77.4%，周环比上升0.7%，其中电石法79.4%，环比上升0.1%，乙烯法72.1%，环比上升2.1%。厂内库存41.1万吨（-4），社会库存72.5万吨（-2.8）。

基本面上一体化企业利润压力较大，电石制装置检修计划较多，下游方面负荷下滑，国内表需较去年同期下滑，出口方面关税压力或将导致表现趋弱，出口季节性走弱趋势。橡胶

成本端电石及乙烯偏弱，且烧碱走强令成本支撑进一步下降。中期方面，持续受到产能大幅增长，以及房地产需求持续下滑的双重压制，行业格局恶化，此外关税导致制品出口需求受到抑制，出口印度下半年有下滑预期。

整体而言，短期虽然库存加速去化，但供需双弱的趋势下，需要依赖检修的力度才能支撑进一步的去库，成本支撑较弱，短期预计偏弱震荡，中期弱宏观和恶化的供需格局将导致估值中枢持续下移。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）