昨日铁矿石主力合约（I2509）收至720.00 元/吨，涨跌幅-3.16 %（-23.50），持仓变化-12261 手，变化至40.62 万手。铁矿石加权持仓量87.92万手。现货青岛港PB粉768元/湿吨，折盘面基差95.81 元/吨，基差率11.74%。

供给方面，最新一期澳洲及巴西发运量走势分化，澳洲季末冲量结束小幅回落，巴西发运量延续增势，全球发运环比减少。近端到港量有所下降。

需求方面，节前高炉复产趋势延续，最新一期铁水产量上升至238.73万吨。橡胶

库存端，二、三月天气对发运扰动以及高炉集中性复产带动港口库存快速去化，节前钢厂厂内库存有所增加，整体维持偏低水平。

基本面看，核心矛盾点在于终端需求对于高铁水的承接，钢厂有利润情况下铁水支撑较强，远月预期偏弱，压制估值高度，5-9价差偏强运行。

宏观方面，特朗普加征关税落地以及中国出台反制政策，全球经济贸易不确定性显著增强，假期期间海外市场普跌。节后首日海外波动影响于盘面兑现，铁矿石价格跌幅显著，当前宏观层面对商品价格扰动程度显著增强，市场波动较大，短期偏弱看待，注意仓位控制。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）