美联储会议纪要显示未来可能停止缩表，特朗普称可能与中国达成贸易协议，离岸人民币走升，大宗氛围回暖，铜价上扬，昨日伦铜收涨1.23%至9558美元/吨，沪铜主力合约收至77530元/吨。

产业层面，昨日LME库存减少2150至268750吨，注销仓单比例下滑至3.8%，Cash/3M贴水40.6美元/吨。橡胶

国内方面，昨日上海地区现货贴水期货缩至90元/吨，日内月间价差扩大，基差报价小幅走高，现货供需双弱。广东地区库存减少，现货贴水期货持平于85元/吨。

进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损扩大至800元/吨以上，洋山铜溢价下滑。

废铜方面，昨日国内精废价差扩大至1800元/吨，价差扩大但废铜供应维持偏紧。

价格层面，美国零售数据弱于预期，预计政策端将有所放松；中国政策表态偏积极，关注政策落地情况。

产业上看，美国加征关税仍具有不确定性，当前COMEX与LME铜价差维持偏大刺激LME铜现货走强，并对盘面价格形成推动，矿端供需紧缺格局维持也对价格形成提振，从中国角度看，下游企业仍处于复工复产进程中，铜价回落有助于下游消费提升，而价格反弹将抑制消费恢复。

总体短期铜价可能还有冲高，但冲高后需求的负反馈将加大。今日沪铜主力运行区间参考：76800-78200元/吨；伦铜3M运行区间参考：9450-9650美元/吨。（文/五矿期货微服务原文标题/盘前Pro丨行情早知道）