周二，锰硅主力（SM501合约）维持震荡，日内收跌0.29%，收盘报6110元/吨。

锰硅盘面价格整体仍处于宽幅震荡之中，没有显著的趋势性，单边参与性价比仍较低，谨慎参与。关注6100元/吨附近支撑情况，若继续沿小趋势下行，则关注前低处价格表现。橡胶

我们继续延续前期观点，当下商品，尤其是黑色金属行情的主要矛盾仍然在于宏观政策，尤其财政政策发力的预期。本周住建部会议不及预期后黑色板块表现显著走弱，铁矿、焦煤、螺纹钢及玻璃在会议当天均出现跌停。后续11月、12月以及来年3月的重要会议将是决定宏观政策及其预期能否延续及落地的关键。因此，至少在今年四季度，我们预计宏观因素仍将造成价格的摇摆。另外，我们前期提到“财政方面关于房地产仍是缺乏增量，站在这一点考虑，给到黑色板块需求端的刺激相对有限，需要注意情绪之后对于板块的压力”，现在仍做风险提示。

站在基本面角度，需求端随着价格反弹后利润的显著修复，对于锰硅端需求的拉动持续，近期边际弱化。如前文所说，政策给予黑色板块需求端的刺激有限，更多是情绪上的支撑，在这样的背景下钢铁产量的持续回升，持续性及对于产业过剩的压力我们认为均需要打上问号。此外，不好的因素在于，我们看到锰硅供给在本周出现明显的上行，这对于原本就宽松的产业格局而言并非向好的因素，同时当下80多万吨的显性库存依旧是显著的压力。在这样的背景下，我们倾向于认为产业端难以给品种以过多的估值，甚至仍需要继续压低估值以使得整体供求结构改善。这意味着需要警惕情绪得延续情况，宏观情绪若发生退坡，对于价格将是压力。短期以宽幅震荡思路对待。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）