2023年6月5日橡胶日内继续保持震荡整理，夜盘收跌主力合约在11870元/吨。周一，锰硅主力(SM309合约)高开回落，日内收涨0.15%，收盘报6616元/吨。现货端，天津 6517锰硅市场报价6680元/吨，环比上日持平，现货折盘面价6830元/吨。期货主力合约回到贴水现货214元/吨，基差率3.13%，处于中性水平。

　　在高利润(由锰矿及煤炭带来的成本快速、持续走低引起)刺激下，我们看到本周锰硅产量环比继续出现明显的回升，环比+0.83万吨至21.79万吨。需求端虽然也有所回升，本周螺纹钢产量环比+3.03万吨至273.41万吨，但当前螺纹的产量水平依旧处于历史同期的绝对低位水平。另外，本周铁水产量环比小幅回落，考虑“平控”以及目前重新回落的利润，我们认为铁水后期再度走弱几乎是必然的结果。

　　供需再度“劈叉”情况下，尤其依旧处于宽松结构中，我们认为锰硅当前的高估值显然是难以持久的。因此，我们仍继续维持二季度锰硅将继续受到来自成本与估值两端压力的判断，价格不排除存在进一步向下，朝着成本区间下边沿去挤压估值的可能。(文/五矿期货微服务)