5月22日夜盘，橡胶主力合约保持12000线上震荡。受煤炭端继续走弱预期影响，硅铁主力(切换至SF307)开盘低开后大幅走弱，日内收涨3.04%，收盘报7336元/吨。现货端，天津72#硅铁市场报价7280元/吨，环比上日-230元/吨，期货主力合约升水现货56元/吨，基差率-0.77%，处于低位水平。

　　基本面角度，我们认为当前主要的价格逻辑的矛盾点依旧在于需求端。平控以及一季度粗钢的同比增幅，注定了后期粗钢压减的方向，我们也看到铁水确实如预期回落，即使本周铁水产量环比出现了小幅反弹。此外，金属镁端价格本周再度出现明显回落，其对硅铁的需求并无拉动作用。而出口方面，虽然由于国内价格的回落，出口利润出现恢复，但在海外整体需求依旧较弱情况下，我们预计出口难以出现较明显的增量。即在需求端的主要矛盾下，我们对于硅铁后续的看法依旧是偏弱的。

　　在综合考虑煤炭端对于硅铁成本的拖累依旧存在，短期我们维持“硅铁走势仍将以震荡为主，不排除进一步下探的可能”的观点。但我们也看到硅铁低位的产量再度环比回落，以及环比再度下滑的利润情况。这是我们认为需要加以注意的一点，这或加剧价格的来回波动，尤其在商品氛围转好或需求出现波动情况下。因此，虽然我们认为硅铁后期大体趋势依旧偏弱，但不建议做单边的操作。(文/五矿期货微服务)