本周初橡胶继续保持向上震荡，主力合约日内表现得比较积极，15日夜盘收于12320元/吨。LME镍库存降30吨，Cash/3M贴水扩大。价格方面，LME镍三月合约跌1.42%，沪镍主力合约涨1.15%。

　　国内基本面方面，周一现货价格报173900～181700元/吨，俄镍现货对06合约升水跌至6250元/吨，金川镍现货升水11250元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，但长协进口交割量增加，短期价格下跌驱动下游补库增加但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，需求边际回升供应过剩程度边际缩窄。

　　综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退对边际过剩预期的纯镍市场影响。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，现货和期货主力合约价格震荡，基差一度转为贴水。短期关注国内产业链需求增量对价格支撑和供应增量消化。

　　预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考160000～190000元/吨。(文/五矿期货微服务)