5月10日橡胶主力合约日盘开盘出现大涨，12020元/吨开盘后，不断向上攀升。昨日工业硅期货主力(SI2208)震荡走弱，日内收跌0.89%，收盘报15100元/吨。现货端，华东不通氧553#市场报价14700元/吨，环比上日-100元/吨，贴水主力合约400元/吨;通氧553#市场报价14950元/吨，环比上日-100元/吨，贴水主力合约150元/吨;421#市场报价16450元/吨(升水交割品，升水2000元/吨)，折合盘面价格14450元/吨，环比上日持平，贴水期货主力合约650元/吨。

　　基本面方面，我们仍旧看到下游包括多晶硅在内的相关消费品相对疲弱的价格表现情况，这是市场体现出来弱的一面，也是体现到当前弱势价格中的因素。但我们同时也看到一些更高频数据下工业硅需求存在显著支撑(其来自于依旧维持高位并有所增长得多晶硅产量，这主要依托于多晶硅即使价格已经出现大幅回落，但仍有丰厚利润得缘故)以及在价格走低情况下开始出现回落的供给，尤其前期利润较好的新疆地区也开始出现较明显的减产情况，即使其产能仍旧在增加。

　　下游的需求支撑(主要来自多晶硅)以及供给受限于低价的环比改善(回落)让我们看到了工业硅存在的向好预期。同时，我们看到云南地区依旧是处于缺水的情况，虽然长江中下游的降雨已经恢复正常。在逐步走出枯水期的时间节点，云南的少雨将可能出现对供给的另一层制约。

　　在低价带来供给回落，少雨可能带来丰水期工业硅供给的恢复制约，而需求端多晶硅在仍有丰厚生产利润情况下产量持续的上升所带来的硅料需求支撑的共同作用下，我们预计二季度工业硅的供需结构将可能由一季度的紧平衡向阶段性供不应求转化(历史遗留的高库存或淡化这一现象)。因此，我们提示5月份可能存在的做多机会(当前价格仍处于底部震荡阶段)。(文/五矿期货微服务)