【行情复盘】

5月5日，沪锌低开高走，ZN2306收于21285元/吨，涨0.64%。现货方面，0#锌主流成交价集中在21300~21490元/吨，双燕成交于21360~21540元/吨，1#锌主流成交于21230~21420元/吨。

【重要资讯】

1、据SMM调研，截至本周五(5月5日)，SMM七地锌锭库存总量为11.8万吨，较上周五(4月28日)增加0.31万吨，较上周一(4月24日)减少1.85万吨，国内库存录增。其中上海市场，市场到货整体偏紧，而下游提货情绪一般，虽下游有备货需求，但在订单不稳的情况下，采购量相对一般，导致上海库录增;广东市场，受锌价下跌提振，下游再度进行补库，节前出库较好，节后出库量一般，整体库存录增;天津市场，受假期影响，市场到货并不算多，而部分下游在五一期间进行放假，导致过节期间提货量亦不多，天津库存录增;总体来看，原沪粤津三地库存增加0.24万吨，全国七地库存增加0.31万吨。

2、美国4月Markit制造业PMI终值 50.2，预期50.4，前值50.4。 美国4月ISM制造业PMI 47.1，预期46.7，前值46.3。

3、4月份，中国官方制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为49.2%、56.4%和54.4%，低于上月2.7、1.8和2.6个百分点，三大指数不同程度回落，但总体产出继续保持扩张，企业生产经营活动延续恢复发展态势。

4、截至当地时间2023年5月5日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价35欧元/兆瓦时，较上一交易日跌1欧元/兆瓦时。

【操作建议】

五一节日期间宏观风险积聚，第一共和国银行倒闭的消息标志着欧美银行风险事件再度暴露，或再度削弱短中期市场风险偏好。与此同时，最新公布的各国4月制造业PMI指数等数据均显示出经济进一步衰退的迹象，意味着五月宏观压力仍存。橡胶

从基本面来看，也存在走弱的风险。供应方面，海外能源工业企稳叠加走出需求旺季，电价持续走低，欧洲电费跌至21年10月之前的水平，当地冶炼复产预期升温。国内方面，在国内矿供应充足和冶炼利润尚可的背景下，冶炼企业积极开工。而此前担心云南缺水限电的问题，实际上来看对生产亦无明显影响。

下游方面总体来看旺季不旺，进入四月下旬存在提前进入淡季的迹象，镀锌、合金未能出现超预期行情，氧化锌受汽车压制偏弱。终端需求端来看，国内基建开工尚可，但地产汽车仍偏弱势。综上，目前锌价受宏观面和基本面压力，跌破中期支撑线21600后，需警惕进一步下跌的风险，关注下方20000整数关口，上方压力位22500。(文/方正中期期货有限公司)