2023年5月5日橡胶主力合约继续保持上一日震荡姿态。LME镍库存减少336吨，Cash/3M高贴水缩窄。价格方面，LME镍三月合约跌2.4%，沪镍主力合约涨2.72%。

　　国内基本面方面，周四现货价格报194300～197500元/吨，俄镍现货对换月06合约升水上涨至7750元/吨，金川镍现货升水8800元/吨。进出口方面，根据模型测算，镍板进口窗口关闭，短期国内新能源需求边际回暖但持续性有待观察。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长，需求边际回升供应过剩程度边际缩窄。

　　综合来看，原生镍市场基本面逐渐触底但关注海外衰退影响博弈。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存延续去库，下游备货驱动基本面边际好转，现货和期货主力合约价格震荡反弹，基差一度转为贴水。短期关注国内产业链需求和供给均回升对原料价格博弈影响，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。

　　预计沪镍主力合约宽幅震荡走势为主，运行区间参考170000～200000元/吨。(文/五矿期货微服务)