五月由于上游压力继续增加，橡胶价格或面临新一轮挑战。尿素过节期间现货整体以维稳为主，部分地区小幅上调报价。节前企业降价吸单，现货下调后企业成交有所好转，预收订单有所走高。企业库存在市场情绪转差下大幅累至同期高位水平。供应方面，检修装置较少，日产维持在高位水平。需求方面，节后农需有望逐步回升，但市场总体情绪较为悲观，现货持续走弱，下游态度较为谨慎，在现货下调后下游拿货积极性阶段性有所好转。总体看近端后续仍有农需旺季预期，现货下调后仍能刺激下游阶段性拿货需求，近端不易过分看空。中期来看，09仍面临需求淡季与供应过剩问题，另外当前煤炭仍处下行趋势，尿素成本区间下移。大方向仍旧以逢高空配为主，关注后续09合约逢高做空机会。

　　基本面看4月28号09合约上涨6元/吨，报1994元/吨，现货维稳，基差386元/吨。上游开工83.26%，环比+0.65%，气制开工74.68%，环比-2.18%。库存方面，本周企业库存环比+21.31万吨，报108.04万吨，港口库存报17.2万吨，环比+11.5万吨。企业预收订单天数6.12日，环比+1.36日，同比偏低。复合肥产能利用率小幅回升，本周开工41.2%，环比+3.78%，企业库存71.98万吨，环比-1.55万吨，同比偏高。三聚氰胺负荷57.34%，环比+0.69%，利润低位，企业亏损。(文/五矿期货有限公司)