观点小结

核心观点：中性  盘面：截至4月15日，RU、NR均下跌；RU-NR价差走扩；RU05-09月差不变。基本面：供应端，海外产区正处全年产量最低点，叠加高温天气扰动，供给持续偏紧；国内同样降雨偏少，但泼水节过后，供应情况有望逐步改善。需求端，企业多维持刚需逢低采购策略，自上周五胶价下跌后采购情绪有所回暖。商用车产销增长显著，重卡表现尤为突出。尽管经销商在第一轮涨价前集中备货对后续需求形成一定透支，但出口增量提供有力支撑，后续建议关注龙头企业二次提价的实际落地情况。库存端，青岛地区持续累库，结合3月进口数据再创新高，以及当前社会库存中性，反映出下游消化能力尚可。

RU5-9月差：中性  截至4月15日，RU05-09月差为-140元/吨，较上周不变。

RU-NR价差：中性  截至4月15日，RU-NR主力合约价差为2890元/吨，较上周+105元/吨，+3.77%。

产区天气：中性偏强 海内外主产区整体降雨量较上一周期有所减少，总体降水量维持偏少状态。

泰国供应：中性  目前泰国产区处于全年供应最底部，高温天气扰动，北部全面开割或推迟至4月底。

国内供应：中性  目前降水偏少，胶树状况优于往年，云南产区泼水节结束之后陆续上量。

轮胎：中性装置正常排产，集中补货叠加出口订单较好支撑开工负荷；全钢胎优于半钢胎。

浓乳制品：中性  手套尚可，发泡压力较大，工厂面临的订单与成本双重压力持续高企。

社会库存：中性偏弱 截至4月13日，中国深色胶社会总库存为93万吨，环比+0.9%；截至4月13日，中国浅色胶社会总库存为42.1万吨，环比-0.7%。

期货库存：中性  截至4月15日，上期所RU库存12.53万吨；NR库存4.37万吨。

非标价差：中性  截至4月15日，泰混-RU价差为-850元/吨，较上周+35元/吨；截至4月15日，泰混-NR价差为231.7元/吨，较上周+177元/吨。

主产区供应情况分析

云南：胶树状态较好，泼水节后逐渐上量

4月8日出现高温黄色预警，勐捧农垦发布停割文件，当晚有半小时降雨，量虽小但有所缓解，后续割胶工作陆续恢复。

云南物候条件良好，不算特别干旱，往年干旱严重甚至6月才开割。

目前价格胶农有较强割胶积极性，预计泼水节后（该节日自市区至村镇可持续至4月中下旬）割胶量将逐渐增加，至5月下旬进入雨季。

海南：降水偏少，产出有限

目前产区处于开割初期阶段，高温天气影响持续，叠加近日胶农分流采收果蔬情况偏多，整体胶水产量低位，国营加工厂陆续恢复收胶、生产工作，民营加工厂复工节奏相对偏缓，预计民营厂月中下旬将陆续启动收胶及生产工作。

泰国：基本停割，北部全面开割或推迟至4月底

周期内泰国高温天气扰动，北部试割不畅，整体原料价格继续上涨，停割期原料端基本处于有价无量状态，二盘商手里尚有囤货流通。目前泰国产区处于全年供应最底部，高温天气扰动，北部全面开割或推迟至4月底，短期原料采购价格仍有继续上涨空间。

NOAA上调厄尔尼诺概率

NOAA持续上调厄尔尼诺概率，下半年有出现强厄尔尼诺的可能。

关注胎企开工情况及二轮提价

半钢胎：开工及库存尚可

本周期（20260411-0417）中国半钢轮胎样本企业产能利用率为77.16%，环比+0.87%，同比-1.28%。

本周期（20260411-0417）中国半钢胎样本企业平均库存周转天数在42.50天，环比+0.10，同比-1.50天。

全钢胎：优于半钢胎

本周期（20260411-0417）中国全钢轮胎样本企业产能利用率为68.13%，环比-1.25%，同比+2.7%。

本周期（20260411-0417）全钢胎样本企业平均库存周转天数在38.40天，环比+1.0天，同比-3.60天。

轮胎：整体情况较好，关注龙头企业二次提价

3月中国半钢胎产量为6956万条，环比+100.98%，同比+3.24%；中国全钢胎产量为1396万条，环比+71.71%，同比-0.64%。

关注龙头企业二次提价细则及后续落地情况。截至4月16日，已有中策涨价1%-3%，4月16日执行；万力涨价3%-4%，5月10日执行；普利司通涨价3%-5%，5月1日执行；赛轮涨价3%-5%，5月1日执行。

汽车：3月产销维持高位，重卡表现亮眼

3月乘用车产量为244.6万辆，环比+74.80%，同比-5.00%。

 3月乘用车销量为241.2万辆，环比+57.10%，同比-2.30%。

3月商用车产量为47.1万辆，环比+72.50%，同比+9.10%。

3月商用车销量为48.7万辆，环比+80.70%，同比+8.90%。

3月重卡销量为13.9万辆，环比+88.90%，同比+24.60%。

库存

进口再创新高，青岛库存延续累库

2026年3月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量78.7万吨，环比上一期增加18.6万吨，环比+30.95%，同比+3.55%

截至4月10日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.44万吨，环比上期+1.43万吨，+2.05%；保税区库存12.51万吨，+2.49%；一般贸易库存58.92万吨，+1.96%。

周期内，天然橡胶价格继续走高，企业备货策略多为刚需逢低采购，自4月10日胶价下跌后采购情绪出现好转，预计下周期青岛一般贸易库或继续小幅累库，累库幅度在0.2-0.5万吨附近。

社库边际增加

截至2026年4月13日，中国天然橡胶社会库存135.1万吨，环比增加0.53万吨，增幅0.4%。

中国深色胶社会总库存为93万吨，增0.9%。其中青岛现货库存增2%；云南降2.3%；越南10降18.9%；NR库存小计降0.45%。

中国浅色胶社会总库存为42.1万吨，环比降0.7%。其中老全乳胶环比降0.86%，3L环比降4.6%，RU库存小计增1.4%。

价格&价差

浅色胶价格

截至4月15日，上海全乳胶现货价格为16600元/吨，较上周-150元/吨，-0.90%；上海RSS3现货价格为19900元/吨，较上周-100元/吨，-0.50%；上海3L现货价格为17000元/吨，较上周-100元/吨，-0.58%。

深色胶价格

截至4月15日，保税区STR20价格为2085美元/吨，较上周-5美元/吨，-0.24%；

截至4月15日，保税区SMR20价格为2080美元/吨，较上周-5美元/吨，-0.25%；

截至4月15日，保税区SIR20价格为2030美元/吨，较上周-25美元/吨，-1.22%；

截至4月15日，保税区非洲10号胶价格为2020美元/吨，较上周不变。

RU-NR价差

截至4月15日，RU-NR主力合约价差为2890元/吨，较上周+105元/吨，+3.77%。

月差

截至4月15日，RU05-09月差为-140元/吨，较上周不变；RU09-01月差为-740元/吨，较上周不变。

基差

截至4月15日，泰混-RU价差为-850元/吨，较上周+35元/吨；泰混-NR价差为231.7元/吨，较上周+177元/吨。（文/紫金天风期货研究所 原文标题/天然橡胶：关注产区降水情况）