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上周连续3天我们提示了橡胶做多机会。胶价如期反弹。

美国政府停摆未来修复的预期将使市场风险偏好好转，美联储资金宽松的预期将产生宏观利多。

多空讲述不同的故事。涨因季节性预期、需求预期看多，跌因需求偏弱。

天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状可能橡胶增产有限；橡胶的季节性通常在下半年转涨；中国的需求预期转好等。

天然橡胶空头认为宏观预期不确定。需求处于季节性淡季，EUDR向后推迟的预期。供应的利好幅度可能不及预期。

行业如何？

截至2025年11月6日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为65.54%，较上周走高0.21个百分点，较去年同期走高5.35个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为74.45%，较上周走低0.24个百分点，较去年同期走低4.37个百分点。半钢轮胎出口出货放缓。

截至2025年11月2日，中国天然橡胶社会库存105.6万吨，环比增加1.7万吨，增幅1.6%。中国深色胶社会总库存为65.8万吨，增3%。中国浅色胶社会总库存为39.8万吨，环比降0.4%。青岛地区现货总库存累库1.22万吨至43.63万吨。

现货方面

泰标混合胶14600（+200）元。STR20报1830（+10）美元。STR20混合1810（+10）美元。

江浙丁二烯6850（-50）元。华北顺丁9800（0）元。

策略观点

胶价如期反弹，建议设置止损，回调短多交易。买RU2601空RU2609对冲建议部分建仓。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）