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市场预期不确定性高，全球风险资产价格下挫。胶价震荡弱势。

多空讲述不同的故事。涨因季节性预期、需求预期看多，跌因需求偏弱。

天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气和橡胶林现状可能橡胶增产有限；橡胶的季节性通常在下半年转涨；中国的需求预期转好等。

天然橡胶空头认为宏观预期高度不确定。需求处于季节性淡季，EUDR推测预期。供应的利好幅度可能不及预期。

行业如何？

轮胎开工率因国庆假日走低，全钢轮胎开工率与2024年持平，但半钢开工率显著低于2024年同期。截至2025年10月9日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为46.38%，较上周开工负荷52.46%走低6.08个百分点，较去年同期走低3.30个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为50.87%，较上周开工负荷59.97%走低9.10个百分点，较去年同期走低23.72个百分点。半钢轮胎出口有所放缓。

截至2025年9月21日，中国天然橡胶社会库存111.2万吨，环比下降0.1万吨，降幅1%。中国深色胶社会总库存为66.7万吨，持平。中国浅色胶社会总库存为44.6万吨，环比降0.3%。截至2025年9月28日，青岛天然橡胶库存44.93（-0.44）万吨。

现货方面

泰标混合胶14400（0）元。STR20报1800（0）美元。STR20混合1785（-5）美元。

江浙丁二烯8450（0）元。华北顺丁10700（-100）元。

策略观点

受宏观影响，目前胶价短期下跌破位。参考2025年4月份走势，胶价或有1-3天的下跌周期。建议暂时观望，或按照短线顺势操作，快进快出。买RU2601空RU2511对冲建议再次部分建仓。（文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道）