基本面综述

供应端压力持续释放。云南开割加速，宋干节假期结束后，南部主产区胶园复工率回升至85%，同时3月中国天然橡胶进口量达59万吨，同环比均大幅增加。需求端疲软态势未改，未来预期较弱。3月份多个轮胎生产企业转向出口市场发力，且给予一定幅度让利政策支持，抢出口情况下表现较好。但4月份订单走弱，海外需求在关税战影响下承压，下游轮胎企业成品库存天数高位，产业链去库压力依然较大。

现货报价

据隆众资讯的市场报价，山东市场4月24 日天然橡胶国营23年全乳云象、宝岛、广垦价格分别为14350、16250、14250，越南3L、泰国三号烟片、越南十号价格分别在16100、20350、14200，现货整体回落100。

行情回顾

橡胶周四开盘震荡，整体处于低位休整区域运行，多头有意上行试探，不过14760一线压力暂时未能突破，反弹动能稍显不足。

操作建议

橡胶仍处于低位阶段支撑处，虽然利空因素压制下盘面反弹疲弱，不过市场期现结构仍然有回升修复支持，短期看震荡上探将成为常态，日内09合约运行区间参考14560-14830，交易上逢低短线试多为主。（文/交子期货 作者/魏宏杰 原文标题/天胶：利空因素限制盘面反弹幅度）