基本面综述

当前基本面属于一个多空线索并存的状态。多头认为东南亚尤其是泰国的天气可能有助于橡胶减产。

市场对收储轮储也或有预期。当前橡胶海外主产区陆续停割，越南产区接近全面停割，泰国南部、东北部区域停割面积占比约5-6成，原料杯胶与胶水价格高位震荡，给予橡胶价格较强支撑。

政策的利好扭转了需求的预期。而空头认为需求平淡。橡胶价格高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。橡胶轮胎产线开工率陆续回升，但产成品库存高于去年同期及近年均值，需求传导或有阻力。

操作建议

橡胶从季节因素看尚未脱离休整环节，市场复苏依然需要时间，给橡胶带来的上行空间相对有限，日内05合约运行区间参考17960-17470，高位承压回落后再探下方平台支撑17500一线，短线交易注意量仓匹配检验。（文/交子期货 作者/魏宏杰 原文标题/天胶： 橡胶承压回落，整体震荡运行）