2024年12月中旬，上海地区越南3L橡胶与22-23年全乳橡胶价差基本回归至平水。尽管国内3L橡胶新胶到港量增多，现货库存累增，但市场可流通资源依旧偏少，支撑其价格相对偏强，2024年12月中旬至2025年1月初，国内现货市场3L胶价格升水全乳橡胶价差又逐步拉大。尤其2025年1月3日天然橡胶期货行情宽幅下挫，RU2505合约日收盘下跌860点，跌幅约4.86%，全乳胶价格跟随走低，日内下跌700元/吨，而3L橡胶价格相对抗跌，仅下跌400元/吨，使得3L胶价格升水22-23年全乳胶价差扩大至900-950元/吨。

据越南海关统计的数据，2024年1-11月越南3L混合橡胶出口中国数量为20.94万吨，同比减少46.96%，其中11月越南3L混合橡胶出口中国数量为4.309万吨，同比减少36.81%。尽管2024年下半年越南3L混合橡胶出口中国数量对比上半年明显提升，但对比往年同期水平仍处于低位。四季度，越南产区进入旺产期，但原料产出仍受多雨天气影响，提量不及预期，胶水价格整体表现坚挺，回落幅度有限。受制于原料价格偏高，3L加工利润有限，新鲜胶水多流入乳胶工厂。此外，越南方对于前期低价货物交付仍不积极。

2024年10月中下旬起，国内3L橡胶现货库存进入累库周期，但增势缓慢。截至2024年12月底，华东地区越南3L橡胶库存同比下降61.47%。2024年，3L橡胶市场呈现供需双弱态势，下游鞋材及其他制品企业订单欠佳，多维持小单刚需采购，即便价格回落，也对下游采购积极性提振有限。此外，2024年中国国储局共抛售国储老全乳橡胶约40.5万吨，北方地区制品工厂用12-15年产老全乳橡胶替代近年产全乳橡胶及3L橡胶使用，进一步挤压3L胶下游市场。

2024年12月下旬起，越南3L橡胶进口利润再度呈现亏损状态。主要因越南产区多雨天气支撑原料胶水价格旺产季回调幅度有限。生产利润空间挤压，海外供应商美金报盘坚挺，而中国市场受限于下游需求疲软，对新货接盘积极性欠佳。虽然国内现货库存累增，但增势缓慢，且多数货源集中在套利盘手中，市场可流通现货偏少，而现货商因库存及补货成本高，出货让利空间有限，故支撑其现货价格相对抗跌，3L橡胶市场整体仍呈现供需两弱态势。（文/金联创橡胶 作者/唐晓楠 原文标题/现货库存累增 3L价格依然坚挺）