观点小结

核心观点：中长期：RU中性偏多 NR中性偏多  

盘面：RU、NR上涨；RU-NR价差走扩；RU9-1月差延续C结构，走弱；NR连一-连二、连二-连三月差延续C结构。

基本面：RU：期货库存同比偏高，现货需求较差（空），但天气预报降水增多，供应端仍有扰动+全乳去库速度变快（多），判断本周RU价格震荡上行。NR：消费预期走低，市场情绪悲观+泰混-RU01价差偏高（空），但整体出口情况差+BR扰动（多），判断本周NR价格区间震荡。

RU9-1月差：中性 RU09-01月差交易机会较小。

RU-NR价差：中性偏多 截至8月16日，RU09-NR09价差为2260元/吨，环比上周上涨。胶水系产出不畅，下游悲观的背景下，预计RU09-NR09价差持续反弹。

海外供应：中性偏多 本周天气预报降水增多，供应端仍有扰动；整体出口情况差。

泰国供应：中性偏多 原料价格反弹，加工利润倒挂。

国内供应：中性 加工利润持续较好，累计进口锐减。

橡胶轮胎：中性偏空 消费预期走低，市场情绪悲观。

社会库存：RU中性偏多 NR中性 截至8月9日，中国全乳橡胶现货库存-4039吨，深色橡胶现货库存环比减少。

期货库存：RU中性偏空 NR中性 截至8月16日，上期所天胶期货库存环比增加，20号橡胶期货库存环比减少。

非标价差：中性偏空 泰混-RU01价差偏高。

下游：消费预期走低 市场情绪悲观

半钢持续累库，全钢开工微增

截至8月16日，中国半钢轮胎周度产能利用率环比微增。库存可用天数环比提升。

截至8月16日，中国全钢轮胎周度产能利用率环比微增。中国全钢轮胎库存可用天数环比下降。

库存：全乳橡胶去库速度加快

全乳橡胶去库速度加快

截至8月9日，中国全乳橡胶现货库存-4039吨，深色胶现货库存环比减少。

NR库存历史高位

截至8月16日，上期所天然橡胶期货库存环比增加，20号橡胶期货库存环比减少。

市场：浓乳涨幅较大

浓乳涨幅较大

截至8月16日，越南3L价格为14750元/吨，环比上周上涨50元/吨。

截至8月16日，国产全乳橡胶价格为14500元/吨，环比上周上涨50元/吨。

截至8月16日，RSS3烟片橡胶CIF价格为2370美元/吨，环比上周下跌20美元/吨。

截至8月16日，浓乳胶价格为10200元/吨，环比上周上涨300元/吨。

深色橡胶涨幅较小

截至8月16日，泰标船货为1800美元/吨，环比上周上涨10美元/吨，印标船货为1750美元/吨，环比上周上涨10美元/吨。

截至8月16日，泰混船货为1790美元/吨，环比上周上涨10美元/吨。

截至8月16日，泰混人民币现货为14450元/吨，环比上周上涨50元/吨。

价差：深浅色价差走扩

NR、RU月差C结构

截至8月16日，RU09-01月差为-1345元/吨，环比上周下跌10元/吨。

截至8月16日，NR连一-连二月差为-105元/吨，环比上周下跌5元/吨；NR连二-连三月差为-105元/吨，环比上周下跌5元/吨。（文/紫金天风期货研究所 原文标题/天然橡胶：老全乳去库提速，深浅色价差转向）