5月，国内天然橡胶期货呈现持续上涨态势。天然橡胶基本面，国内外产区原料价格上涨，成本支撑较强；国内现货流通性偏紧，月下旬市场买盘活跃，现货交易价格强势拉涨期货行情。宏观市场也提供多重利多，美国通胀降温令市场上调对美联储年内降息速度的预期；中国发行超长期特别国债；工信部等五部门联合组织开展2024年新能源汽车下乡活动；中国央行连放大招促地产，取消商品房利率下限，各地也不断优化调整房地产政策措施以带动购房需求释放等等，多重利多发酵，橡胶期货表现强劲。RU主连最高涨至15830点，为2011年11月以来最高；NR主连最高涨至13575点，为20号胶期货上市以来最高，交割利润窗口开启。

供应方面，预计6月天然橡胶供应环比增量。5月国内外产区相继降雨，缓解前期干旱情况，在物候条件正常情况下，6月原料将逐渐上量。泰国已推进EUDR相关认证，符合标准的杯胶收购价格高于一般杯胶2-4泰铢/公斤不等，虽然加工厂生产成本增加，但销售利润更优，故部分工厂提前储备符合EUDR标准原料。此外印尼、非洲橡胶也在推进EUDR进程，预计6月中国市场20号标胶/混合的进口量依旧偏低。越南产区物候条件较好，预计6月到港量环比有所增多，但交付前期延期合同为主。整体看来，6月中国市场天然橡胶可流通货源并不宽裕，进口胶库存仍延续下降趋势。

需求端预计呈现转弱趋势。橡胶原材料价格持续上涨，挤压下游轮胎及制品企业利润空间，全钢胎企业订单情况不及预期，其他制品类企业销售情况欠佳，成品库存充裕，临近端午假期及北方麦收时节，部分下游工厂有提前停产放假计划，6月中上旬下游企业整体生产降负，需求趋势转弱。美国、欧盟委员会相继提出对中国电动汽车加征关税，冲击下游终端产业。

金联创认为，6月天然橡胶基本面呈现供增需弱态势，行情存在回调可能。国内外产区割胶进程推进，原料价格存在高位回落风险，成本端支撑松动。下游需求转弱，同样压制市场行情。但今年国内外产区胶水上量缓慢，叠加EUDR分流原料及标胶出口，预计6月中国天然橡胶进口量仍处于偏低水平，且先交付前期延期合同为主，市场现货流通量并不宽裕，下方支撑并存，回调空间有限。综上，预计6月天然橡胶市场高位宽幅震荡。（文/金联创 作者/唐晓楠 原文标题/5月天然橡胶市场涨势回顾）