2023年一季度，国内天然橡胶市场呈现跌-涨-跌走势。1月至2月上旬，天然橡胶市场整体偏下调整。泰国南部水灾因素消化，国内套利逢高加仓，下游刚需接货不畅，使得1月初天胶行情下行。1月下旬至2月上旬，天然橡胶市场再度下跌，主要受宏观氛围偏空影响，国内股市动荡，股指跌破2700点，投资者对经济前景预期偏空，大宗商品多数下跌，橡胶期货亦跟随走低。而市场业者看多春节后天胶行情，中下游客户逢低备货。春节后归来，天然橡胶市场强势上涨。其一因全球进入低产季，泰国原料价格涨至历史高位水平，成本支撑增强；其二，国际轮胎厂补货，交易价格更优，国内近月新胶到港压力不大；其三，轮胎工厂订单情况较好，尤其半钢胎需求旺盛，多数厂家装置高产，利好下游刚需；其四，开割初期，中国云南产区气候偏干，以及国内轮储也为市场提供炒作条件等。综上种种利多，场外资金亦注入橡胶市场，推动天胶行情大涨。但随着高价滋生避险情绪，现货交易承压，上游供应商及获利盘逢高抛货，3月下旬天然橡胶行情高位回落。

备注：数据来源金联创；上游原料单位：泰铢/公斤；天然橡胶单位：元/吨

2024年一季度，天然橡胶品种价格同比均呈现明显上涨态势，其中泰国产区原料价格涨势最猛，胶水收购价格同比涨幅高达41.39%，主要因泰国南部产区旺产季提产不及预期，当地胶农、二盘商减产/停割期之前积极囤积原料，拉动价格不断攀升。胶水原料强势带动下，国内现货天然乳胶市场价格同比涨幅高于干胶。橡胶轮胎工厂订单较好，尤其半钢胎需求火爆，支撑深色橡胶刚需，泰国20号混合橡胶价格涨幅高于浅色系的全乳胶及越南3L胶。

预计二季度天然橡胶市场震荡反复。国内外产区新一轮割胶工作即将开启，虽然初期新胶上量速度缓慢，供应端暂无明显压力，但前期原料高价的成本端利好消化，天然橡胶市场存在回落可能。持续关注天气端对割胶工作的影响，气候异常将不利于割胶推进，进而为天胶市场提供利多。下游橡胶轮胎工厂订单情况较好，刚需稳定，虽然其他制品行情需求偏弱，因前期库存基本消化，工厂及中间贸易商均存在补货需求，也为现货底部提供支撑，下方空间亦有限。综上来看，二季度天然橡胶市场存在下行风险，但底部存在支撑，缺乏明显利多驱动，上方空间同样有限，整体行情震荡反复。（文/金联创橡胶 作者/唐晓楠 原文标题/天然橡胶市场一季度行情回顾）