2023年四季度以来，丁苯橡胶行情经历了一波过山车。经过9月初的炒作而创出年度高点之后，丁苯橡胶行情转入跌势，而因为供应充裕、需求乏力，跌势持续至12月中旬，时间跨度长达三个月。变化在12月下旬出现，援引中国石化齐鲁石化官方微博消息，12月23日9时25分，齐鲁石化烯烃厂裂解车间起火。事故发生后，裂解装置已紧急停车，下游装置中部分橡胶装置出现降负，由此，市场看涨氛围浓郁，丁二烯橡胶在12月25日开盘之后大幅探高，同时供方也提高丁苯橡胶价格，市场价格大幅提高。虽然价格高位引发抵触，行情在元旦前后遇阻回调，但是随着丁二烯再度偏强，丁苯橡胶行情则有所回温并维持高位震荡格局。

对于四季度以来的行情而言，10月份至12月中旬期间，尽管有丁二烯居高的支撑，但是行情依然保持了弱势，其主要原因在于供应充裕。统计数据显示，2023年8月份以来ESBR的产量基本在9.4万吨附近，而2022年同期仅有8.7万吨，充裕的产量对于行情具有明显的抑制，而齐鲁石化丁苯橡胶装置因故降负、维泰丁苯橡胶丁苯橡胶装置因故降负也是从供应方面来影响市场。

2024年一季度，从供需角度方面分析，丁苯橡胶仍将获得支撑。丁苯橡胶自身供应方面，宜邦丁苯橡胶装置计划在1月31日至2月25日期间停车检修，预估形成的损失量在7000余吨，另外维泰丁苯橡胶装置因故降负也影响到产量，虽然抚顺、吉林等丁苯橡胶装置有提升负荷的意愿，但总体供应在2月份依然存在减少。不仅如此，据悉东北亚某合成橡胶装置在2月份也有降低负荷的可能，届时也将从外盘方面影响市场，结合汇率略贬的情况，或许有助于出口，由此减轻春节前后形成的资源积累。

需求方面，轮胎企业的订单与开工情况好于预期，多数轮胎企业在2月初至2月中旬期间放假，且半钢胎企业放假更为缩短，由此有助于丁苯橡胶的消费，另外春节假期后，尽管有部分企业会优先使用库存原料，但考虑到春节前因价格高位而普遍备货一般的现状，或许经过短暂的调整后将很快出现来自上游的采购。

还需要考虑到丁二烯与相关产品方面。随着燕山、齐鲁、科信、益华、浙石化、茂名等顺丁橡胶装置恢复运行，顺丁橡胶资源存在增加趋势，但是成本方面对其却有支撑，若丁二烯价格维持高位，对于民营企业而言长期的生产或许会受到影响。而丁二烯恰恰表现出坚挺的趋势，不论从外盘的价格来看，还是考虑到3月份开始丁二烯将进入检修季节，丁二烯将获得一定的支撑。

综合而言，对于一季度，虽然市场普遍在担忧供应、需求的情况下具有回调的判断，但是若考虑到丁二烯的现状、考虑到供需的现状，其实丁苯橡胶可调整的空间相对有限，即使有回调也是短期行为，况且从历史而言，一季度大概率处于偏强的趋势，因此预判丁苯橡胶行情经过区间运行后呈现出现小幅上行，不建议空仓或者重仓过节，可考虑适量轻仓。（文/金联创橡胶 作者/王永涛 原文标题/从供应角度研判丁苯橡胶一季度趋势）